Настоящее имя — Альберт. Родился 8 ноября 1929 года в Приволжске (Ивановская область, СССР). Отец — директор сельхозтехникума. Мать, Надежда Андреевна, агроном, работа в павильоне «Корма» на ВДНХ, кое-какие деньги зарабатывала и как портниха. Имя — Альберт было получено в честь бельгийского наследного принца Альберта, который поразил воображение мамы во время его визита в Москву. В детстве Альберта звали Аликом, а в школе-студии МХАТ стали звать Олегом. Так и пошло, хотя в паспорте он всегда оставался Альбертом. Во время Великой Отечественной войны с семьёй в эвакуации в Средней Азии. Окончил Школу-студию МХАТ (1951). С 1951 года — актёр Киевского русского драматического театра имени Леси Украинки. С 1964 года — актёр ГАБДТ имени Горького в Ленинграде. В 1983-1989 годах — актёр МХАТ. В 1989-1990 годах — актёр театра Советской Армии (ЦАТСА). С 1991 года — руководитель театра «Антреприза Олега Борисова». Младший брат — актёр Лев Борисов. Жена — Алла Романовна Борисова (в девичестве — Латынская), долгое время работала главным редактором творческого объединения «Телефильм» киностудии «Ленфильм». Свадьбу сыграли 3 февраля 1954 года. Сын — театральный режиссёр Юрий Борисов (1956-2007). Заслуженный артист Украинской ССР (1963). Народный артист РСФСР (1974). Народный артист СССР (03.07.1978). Олег Иванович Борисов скончался 28 апреля 1994 года в Москве от тяжёлой неизлечимой болезни — лимфолейкоза. Актёр болел этой страшной болезнью в течение 17 лет и, несмотря на это, продолжал сниматься в кино. Последней его ролью стал фильм — «Мне скучно, бес» (1993). Вспоминает Юрий Борисов: «Это случилось в Институте переливания крови. Отец был в реанимации, но нас с мамой пустили к нему. Он мучился, но был в сознании, а когда сознание стало покидать, то он как бы… быстро ушёл. Была Страстная неделя, а умер он в Чистый Четверг, и его хоронили в Пасху. Обычно в Пасху не хоронят. Но так решил его священник, который крестил и венчал папу с мамой, — отец поздно крестился, и они решили с мамой венчаться за несколько лет до смерти. Это было не отпевание, а какие-то колядки, праздничные песнопения — такая сюрреалистическая картинка совершенно не соответствовала ритуалу, но нам это помогло вернуться к жизни…» Похоронен народный артист СССР 1 мая на Новодевичьем кладбище Москвы (участок № 10, ряд № 8, место № 8). В 1999 году Олегу Борисову в роли Свирида Голохвастого и Маргарите Криницыной в роли Прони Прокоповны из фильма "За двумя зайцами" установлена скульптурная группа в бронзе на месте, где происходили эпизоды фильма: в историческом центре Киева недалеко от Андреевской церкви. Для новобрачных столицы Украины этот памятник стал местом "паломничества" в день бракосочетания.